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汇添富文体娱乐主题基金:中长期对精神类、娱乐类的消费需求会保持相对于消费大盘更快的结构性增长

娱乐 采集侠 评论

汇添富文体娱乐主题基金:中长期对精神类、娱乐类的消费需求会保持相对于消费大盘更快的结构性增长-基金频道

  全球市场开年保持了 2019 年的稳定向上走势,但二月中旬之后,由于新冠病毒先后在中国与全球范围内爆发,全球经济预期受到了严重挑战,文体娱乐基金所投资的主要方向——可选消费,特别是线下可选消费品与服务业都受到了重创,同时投资范围中的港股由于受到美股的影响较大,下跌幅度大于 A 股。

  新冠疫情在短时间内对人类的物理性经济活动产生了重大影响,而且影响范围扩大到全球,这种情况在历史上非常少见,也几乎没有历史经验可以借鉴,我们难以判断疫情对全球经济最终产生的影响到底有多大。

  目前可以看到的情况是,2020 年上半年由于物理性经济活动的限制,人们的线下消费、生产制造、销售拜访、项目施工实施等均会受到重大影响,相关的线下可选消费行业、制造行业等将面临需求或供给阶段性大幅下滑的困境。从区域上来看,中国的疫情基本得到控制,经济活动从3 月开始逐步恢复正常,而全球其他区域如欧美等疫情仍处于扩散阶段,且预期持续时间将长于中国。

  结合疫情的宏观背景和上市公司/子行业自下而上的经营韧性,我们减持了暴露于欧美市场业务比重较高、且与线下可选消费(如娱乐餐饮服务、出口型可选消费品等)相关性较高的个别公司,同时增持了部分与数据流量、线上娱乐相关的行业龙头,以期可以阶段性对冲疫情的影响。

  另外,对于下跌较多、预期恢复较快的龙头企业,我们也有进一步的加仓。但我们对未来并不悲观。首先,,我们坚信病毒无法阻挡人类社会、经济、科技的进步,疫情终将过去,但它反过来会促进管理手段、经济分布、科技工具出现长足的进步;其次,我们相信疫情会导致大部分行业出现进一步的洗牌,那些不够健壮的中小企业会在疫情中大伤元气或退出市场,而龙头企业将在疫情结束后明显受益于行业的格局集中。中长期,具备良好治理架构、优秀管理层、清晰商业模式、较高竞争壁垒、长期持续经营能力的龙头企业价值可能在疫情后将得到进一步体现。

  中长期,我们相信疫情不会改变中国居民对美好生活、优质生活的向往,对精神类、娱乐类的消费需求会保持相对于消费大盘更快的结构性增长,仍然看好高端白酒、化妆品、体育用品、健康保健品、优质内容与互联网平台、休闲食品与用品、餐饮服务、教育服务、健康保健服务等与文体娱乐主题相关的投资脉络。

(责任编辑:任刚 HF008)

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